估值网格仓位


网格像做小生意,薄利多销、积少成多,没有大起大落,小确幸的曲线比较平稳。网格最怕牛市,在熊市和波动市时愉快地吹口哨。建议轻仓配置。



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1.

网格像很多老老实实的小生意,不求开张吃3年,只求薄利多销、积少成多。网格没有大起大落,小确幸的曲线比较平稳。




网格最怕牛市,因为越涨仓位越低,看着邻居用水桶赚钱自己只有杯子,心情自然不会太好,忘记了熊市和波动市时自己如何愉快地吹口哨。



2.

网格的前提是市场在一定范围内反复波动,这个在A股的过去是成立的。我们发现A股在过去相当时间里(排除早期股票很少,市场过于青涩的年份),“沪深300收益率比10年国债收益率”在1.5-3之间波动。




每次大盘股平均收益率(沪深300市盈率的倒数)达到10年国债收益率(视为无风险收益率)的3倍,市场的贪婪就起来了,愿意承担风险了,这一般就是大底。


反之,每次大盘股平均收益率只有10年国债收益率的1.5倍时,股票的收益已经跟其波动风险不相称,资金就会跑路,这一般就是大顶。



3.

需要小心的是,未来未必重复历史。如果A股有机会走出美股曾经的10年慢牛,网格就完全不成立了。轻仓踏空大慢牛,那不是一般的痛苦。因此A股网格不适合重仓,可以轻仓配置,用于赚取波动市收益,以及降低牛市末期、和熊市初期的下跌幅度,平滑整个资产的净值曲线。


另外,估值网格仓位在投资组合中适合作为“打新底仓”存在。因为无论右侧择时还是左右网格,在市场转熊时都会空仓,导致账户长时间缺乏持仓;而估值网格恰好是在熊市持仓。




4.

本站示范的网格信号,是按照大盘估值计算仓位:


      仓位=(沪深300收益率比10年国债收益率-1.5)/1.6



回测数据:(假设每1%变化调仓一次)


300etf估值网格回测>>(2012.5.31-至今)


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