估值网格（实盘有效）

---

1/沪深300市盈率/10年国债

A股在过去相当时间里（排除早期股票很少，市场过于青涩的年份），“沪深300收益率比10年国债收益率”在1.5-3.x之间波动。

每次大盘股平均收益率（沪深300市盈率的倒数）达到10年国债收益率（视为无风险收益率）的3倍，市场的贪婪就起来了，愿意承担风险了，这一般就是大底。

反之，每次大盘股平均收益率只有10年国债收益率的1.5倍时，股票的收益已经跟其波动风险不相称，资金就会跑路，这一般就是大顶。