A股指数的低频买卖点


1)绝对估值+相对估值,追求真正便宜;2)分批买,分批卖,时间维度分散



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1.

定投其实是要求很高的投资方式,难点是选择好的买点以降低成本,选择好的卖点避免坐过山车。无脑定投是完全不对的。

其实能真正掌握定投买卖点,就已经是投资高手了。



2.

我们不但反对普通的无脑定投,也反对仅仅以相对估值(例如市净率、市盈率的百分位)作为买卖点的依据。因为相对估值其实是赌估值上升的概率,没有考虑到指数具有内生增长(凝集人类劳动)的特点。

内生增长高的指数,哪怕遇到估值下跌,也可以通过内生增长来快速回血。内生增长差的指数,则一旦遇到估值下跌,则回血缓慢。因此我们尽量定投内生增长(净资产收益率ROE)高的指数。



3.

内生增长高的指数,往往有一个毛病,就是分红高。分红除非重新买入,否则就会降低复利水平,对长期投资收益的影响,是非常大的。



4.

在决定定投买点时,我们假设了最坏的情况:该指数未来5年的内生增长,是历史上最坏的情况;而5年后的估值,也降低到历史最差水平;同时这5年的分红,统统拿去吃掉,不再投资。


我们要求在这种极端的情况下,现在买入,还能保证5年后卖出的收益+已经拿到手的累积分红,合计能超过10年国债收益的2倍,这才符合买入的“绝对估值”条件。


这样严苛的条件,很多指数,例如创业板指、中证500,在历史上多数时候是没有被买入的机会的。以价投的观点看,他们买入的安全边际不够,很多时候是赌运气(但如果从右侧趋势的投机观点看,则可以买,这个跟投资逻辑有关。我们对定投采取的是价投逻辑,不是趋势投机逻辑)



5.

但符合“绝对估值”条件并不是马上要买入。我们还要等他出现“相对低点”,也就是最近跌了不少,在止跌转折时,才买入。


“相对低点”的算法其实不难,最简单的如上穿布林线下轨、向上突破均线,都可以当作信号。当然更复杂的算法也可以。


这比每月固定时间买,会好很多。固定时间定投的是傻子。



6.

本站提供了若干指数的买点和卖点示范信号。如果跟你的投资标的不一样,只要相关性比较高,就能参考。


当机会难得的大盘低谷、顶点出现时,可能多个指数共振,同时出现买点和卖点。这时要把握机会,放大买入、卖出的力度。


平时,则不要操作太过激烈,一点点买,一点点卖就好,不妨作为低频率的网格。



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