顺势、逆势、顺势与逆势结合


在多数时候,顺势投资非常合理,趋势形成就跟,趋势截止就跑,只吃鱼身,不吃鱼头鱼尾。

这种择时可能胜率不高,但盈亏比比较高(截住亏损,让利润奔跑),最大回撤和波动率都不太高。

顺势比较傻瓜化,不用为买点、卖点发愁。


在多数时候,逆势逻辑上也非常合理,越低越买,越高越卖,这是定投和网格的理论支撑。

由于市场非理性摇摆的幅度很大,如果没有合理的估值参照,逆势可能要承受很大的阶段回撤,或者因为过早卖出而错过肥美区间。

在A股,“沪深300收益率比10年国债收益率”可以提供很好的估值参照,使得逆势的风险大幅降低。



在缺乏信仰和信息的时候,顺势是更安全的做法,因为下跌有底(除非策略有问题,反复频繁入场)。

哪怕是过去两年小盘股那样的估值中枢大幅下移,也不会产生惨重的后果。心中有底,不容易慌。


逆势需要更强的信仰。你得确信最终的底部、跑出来的时间周期,是自己可以接受的。

有些资产,下跌后的回升可能需要10年之久,那么就算有铁底存在,时间周期也不一定能接受。

有一些牛B的人,基于价投的理念,一直持仓,无视牛熊。这种信仰来自对标的的理解、对国运的理解。



现在的世界有点乱。我既对中华民族有信心,相信能最终走出困扰局面,取得光明的前程;同时又心有顾虑,担心一个不小心,出现较长期的(相对个体的生命周期来说)衰退。

基于这个原因,我将股票投资分为三个部分:顺势的(分批右侧择时)、逆势的(低频网格)、顺势和逆势结合的(左右网格)。

其中顺势和逆势结合的左右网格,具有摇摆的特点:市场跌破右侧趋势、且波动率提示风险极大时,空仓观望;市场涨破右侧趋势、且波动率提示风险极小时,满仓投机;其他时间,按逆势方式进行非匀速高频网格。这一部分具有缓和内心贪婪与恐惧变化的作用。



上述的股票结构,整体构成中低风险、中高收益的预期。我把他们作为哑铃投资结构中保守的那一端。

哑铃结构的另一端,是低仓位的衍生品,高风险高收益。




泥巴在田

写于2019.6.15